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投資者教育

                                               投資者如何防范基金投資風險

     一、基金投資風險的主要類型
        (一)缺乏正確認識的風險
        投資者由于對基金缺乏必要的認知,對基金投資產生了很多誤解:
        1.把基金投資當儲蓄。很多投資者把原來養老防病的預防性儲蓄存款或購買國債的錢全部都用來購買基金,甚至于從銀行貸款買基金,誤以為基金就是高收益的儲蓄。其實基金是一種有風險的證券投資,與幾乎零風險的儲蓄完全不同。
         2.高估基金投資收益。由于近兩年股市持續上漲,基金平均收益率達到100%以上,其中不少股票型基金的回報率超過200%。投資者由此將當前的火爆行情當做常態看待,認為購買基金包賺不賠,忽視了風險。         
        3.偏好買凈值低的基金。很多投資者認為基金凈值高就是價格貴,上漲空間小,偏好買凈值低的便宜基金,甚至有些投資者非一元基金不買。事實上,基金凈值的含義與股票價格不同,基金凈值代表相應時點上基金資產的總市值扣除負債后的余額,反映了單位基金資產的真實價值。投資基金收益的高低與買入時基金凈值高低并無直接關系,真正決定投資者收益的是其持有期間基金的凈值增長率,而凈值增長率則主要是由市場情況及基金管理人的投資管理能力所決定的。
        4.用炒股票的方式炒基金。很多投資者把基金當股票一樣操作,采用“低買高賣”的方式獲取短期收益,結果不僅獲利不大,還因為頻繁的申購贖回影響了基金的投資運作和業績。其實基金投資是一個長期的漸進過程,基金的凈值會隨著市場的波動而波動,它的投資收益不可能一步到位,作為基金投資者應樹立長期投資的習慣和理念。
        (二)基金收益風險
        1.市場風險。投資者購買基金,相對于購買股票而言,由于能有效地分散投資和利用專家優勢,可能對控制風險有利,但其收益風險依然存在。分散投資雖能在一定程度上消除來自于個別公司的非系統風險,但市場的系統風險卻無法消除。
        2.基金公司管理能力的風險。基金管理者相對于其他普通投資者而言,在風險管理方面確實有某些優勢,如基金能較好地認識風險的性質、來源和種類,能較準確地度量風險并通常能夠按照自己的投資目標和風險承受能力構造有效的證券組合,在市場變動的情況下,及時地對投資組合進行更新,從而將基金資產風險控制在預定的范圍內。但是,基金管理人由于在知識水平、管理經驗、信息渠道和處理技巧等方面的差異,其管理能力也有所不同。
        3.基金份額不穩定的風險。基金按照募集資金的規模,制定相應的投資計劃,并制定一定的中長期投資目標。其前提是基金份額能夠保持相應的穩定。當基金管理人管理和運作的基金發生巨額贖回,足以影響到基金的流動性時,不得不迫使基金管理人做出降低股票倉位的決定,從而被動地調整投資組合,影響既定的投資計劃,使基金投資者的收益受到影響。
        (三)上市基金的價格波動風險
        目前在交易所上市的基金品種有封閉式基金、LOF、ETF等,這些基金除具有普通證券投資基金的固有投資風險外,投資者通過場內交易基金還可能因為市場供求關系的影響而面臨交易價格大幅波動的風險。
        LOF作為在交易所上市的開放式基金,由于其場內申購、贖回與買賣之間存在時間差(場內申購的份額兩天后可賣出,場內買入的份額第二天可贖回),在短期市場供求失衡的情況下,LOF交易價格可能會發生大幅波動、偏離基金份額凈值的情況,投資者在這種情況下通過二級市場買賣LOF存在較大的價格波動風險。
        例如,南方高增長基金在2006年11月23日刊登分紅公告后,由于基金在分紅期間暫停申購和跨系統轉托管,投資者只能通過場內買入的方式獲取基金份額,部分投資者在未了解基金價格與凈值關系的情況下盲目買入,造成二級市場連續三個交易日漲停,11月27日最高價與當日基金份額凈值相比溢價幅度達37.25%,隨后幾日,二級市場價格在LOF運作機制的作用下逐步回歸到基金份額凈值附近,部分在大幅溢價時追高買入的投資者損失慘重。
        二、如何防范基金投資風險
        (一)認真學習基金基礎知識,樹立正確的基金投資理念。目前,我國基金市場規模迅速膨脹,基金創新品種層出不窮,投資者參與基金投資,應及時學習各項基金基礎知識,更新知識結構,樹立長期投資基金的正確理念,增強投資基金的風險意識,做到防患于未然。
        (二)根據自身風險偏好選擇投資金基金。目前國內投資基金的類別豐富,無疑增加了投資者的選擇機會。投資者應對各類基金的風險有明確認識。風險偏好較高的投資者可以選擇投資股票型基金、混合型基金等高風險基金,風險偏好較低的投資者可以選擇投資保本基金、債券型基金等低風險產品。
        (三)密切關注基金凈值,理性投資
        基金凈值代表了基金的真實價值,投資者無論投資哪種基金都應該密切關注基金凈值的變化。特別是投資LOF時,基金凈值尤為重要,由于LOF同時具備申購、贖回和二級市場買賣兩種交易方式,場內交易價格必然與基金份額凈值密切相關,不應該因為分紅、拆分、暫停申購等基金日常業務與基金份額凈值產生較大偏差,因此投資者應通過基金管理人網站或交易行情系統密切關注基金份額凈值,當LOF二級市場交易價格大幅偏離基金份額凈值時,注意理性投資,回避風險。
        (四)仔細閱讀基金公告,全面了解基金信息
        基金公告信息包括招募說明書、上市交易公告書、定期公告以及分紅公告等臨時公告,投資者應該通過指定證券報刊或網站認真閱讀基金公告,全面了解基金情況。對LOF等上市基金,為充分向投資者提示風險,當基金場內交易價格連續發生較大波動時,基金管理人會發布交易價格異常波動公告等風險提示公告,投資者應及時閱讀基金公告,獲取風險提示信息,謹慎投資。
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